DeepSeek（下簡稱 DS）在(zai)算力成(cheng)本節約和開(kai)源(yuan)方面實(shi)現(xian)了里程(cheng)碑式的突(tu)破，我們認(ren)為對美(mei)圖類 AI 垂類應用(yong)是重要利好：

1）實現(xian)算力成本重大(da)突破(po)，改變了以往對(dui)于高額投(tou)入、高端算力的依(yi)賴(lai)，顯著降低(di)資本開(kai)支門檻；

2）開源模(mo)式推(tui)(tui)動技術平權，DS 推(tui)(tui)理能力比肩 OpenAI o1，但(dan)完全開源的模(mo)式打破了(le)美(mei)國對(dui)基座模(mo)型(xing)的技術壟斷(duan)，利好廣大中小廠商 AI 底層能力的提升；

3）AI 應用(yong)的(de)競爭要素重要性正在(zai)由算法(fa)、算力向(xiang)產(chan)品力轉移，美圖在(zai)產(chan)品、工作流、美學垂類領域積累優勢或受到 AI 大(da)模型進階賦能，或持續(xu)帶來更優質的(de)產(chan)品。給予公司目(mu)標價 4.95 港幣(bi)（前值：4.56 港幣(bi)），“買入”評級。

 DS 在算力(li)成本節約(yue)和開源實現突破(po)，推動 AI 技術平(ping)權

DeepSeek 春(chun)節(jie)期間接連發(fa)布 R1 和(he) Janus-Pro（多模(mo)態大模(mo)型(xing)），模(mo)型(xing)推理能力比肩主流模(mo)型(xing) Open AI o1 和(he) DALL-E3 等的(de)(de)(de)同時，在算力成(cheng)(cheng)本(ben)節(jie)約和(he)開源(yuan)方面(mian)取代了重大突破。DS V3 訓練(lian)成(cheng)(cheng)本(ben)僅為 5.6 百萬美元，僅約為 OpenAI的(de)(de)(de) 10%，DS 模(mo)型(xing)開源(yuan)（OpenAI 閉(bi)源(yuan)）可供任何人進(jin)行(xing)本(ben)地(di)部署。API 調(diao)用(yong)(yong)層面(mian)，DS/OpenAI 的(de)(de)(de)輸入費用(yong)(yong)分(fen)別為 0.55/15 美元/百萬 token，DS 推理使(shi)用(yong)(yong)成(cheng)(cheng)本(ben)僅為 OpenAI 的(de)(de)(de) 4%，顯著的(de)(de)(de)降低資(zi)金門檻，推動了 AI 技(ji)術平權。

AI 基座能(neng)力提(ti)升疊加(jia)成本顯著(zhu)下降(jiang)，利好 AI 應用發展

DS 低成本開源(yuan)模型(xing)的(de)(de)(de)(de)推出將顯著利(li)好 AI 應用發(fa)展。一(yi)方面(mian)開源(yuan)的(de)(de)(de)(de)技術平權打破了 OpenAI 等閉源(yuan)公司(si)對于基座模型(xing)的(de)(de)(de)(de)技術壟斷，其比肩 OpenAI o1的(de)(de)(de)(de)推理能力將利(li)好廣大(da)中(zhong)小廠商 AI 底層能力的(de)(de)(de)(de)提升。另一(yi)方面(mian)，DS 所實現的(de)(de)(de)(de)前所未有的(de)(de)(de)(de)算(suan)力成本（無論(lun)是(shi)訓練(lian)還是(shi)推理）突破，改變了以往對于高額投入、高端(duan)算(suan)力的(de)(de)(de)(de)路徑依賴，顯著降低了資本開支的(de)(de)(de)(de)門檻。

美圖：深入與國內大模型合作，發揚產品力(li)優勢把握(wo)行業新機遇

我們認為 DS 等(deng)底層大模型(xing)進步使得(de)(de) AI 應(ying)用公(gong)司的(de)競爭要(yao)(yao)素重(zhong)要(yao)(yao)性或(huo)由算(suan)法、算(suan)力向產(chan)品力轉(zhuan)移(yi)。美(mei)(mei)圖 AI 模型(xing)技術除(chu)自研之外，與 DeepSeek、豆(dou)包(bao)、可靈均有(you)測試(shi)合作(zuo)，美(mei)(mei)圖在(zai)產(chan)品、工作(zuo)流、美(mei)(mei)學(xue)垂類領(ling)域積(ji)累(lei)的(de)優勢或(huo)在(zai)通(tong)用大模型(xing)進階下得(de)(de)到進一(yi)步賦能，當前公(gong)司 AI 應(ying)用已(yi)形成較好商業閉(bi)環(huan)，代表產(chan)品美(mei)(mei)圖設計(ji)室付費率超 6%。國內產(chan)品成熟(shu)的(de)同時公(gong)司積(ji)極推出生產(chan)力產(chan)品出海(hai)，生產(chan)力全球化(hua)經營(ying)數據進展或(huo)帶來(lai)催(cui)化(hua)。

附件：DeepSeek推進技術平權，賦能AI圖像應用深耕細作,輸入費用 0.55/百萬 token